保险费收益、保险业总资产、投资收益皆刷新历史水平，但新华低企的退守亲率和太保保险公司6年来首次亏损，都有一点警觉文丨《投资时报》记者 刘佳昕与银行业利润增长速度争相下降有所不同的是，保险业于是以步入最差的发展时期。2014年保险业四大上市险要企中国人寿、中国平安(601318,股吧)、中国太保、新华保险都构建了净利润的双位数快速增长，更加构建日赚到2.44亿元的景象。《投资时报》记者找到，较为来看，中国平安以392.79亿元的净利润居住于首位，国寿和太保分别构建净利润322.11亿元和110.49亿元，新华保险虽以64.06亿元垫底，但其净利增长速度为44.9%，在四大险要企中居首。仅有新华保险费收益下降2014年，全国保险费收益突破2万亿元大关，保险业总资产突破10万亿元大关，增长速度约17.5%。

四大险要企2014年业绩报告全部揭晓，中国人寿以3310.1亿元的保险费总收入居首，其次为中国平安，其保险费收益为3264.23亿元。中国太保和新华保险则为1918.05亿元和1098.68亿元。与2013年比起，中国平安保险费总收入快速增长最慢，增长速度约21.32%，中国人寿2014年保险费总收入增长速度仅有为1.45%，中国太保保险费总收入增长速度为8.41%，新华保险保险费总收入增长速度为6.01%，下降0.05%，新华保险为四大险要企中唯一上升的公司。

值得注意的是，在四大险要企的年报中，投资收益也是可圈可点。2014年太保总投资收益率超过6.1%，同比提高1.1个百分点，为五年来最低。

五谷丰登、国寿、新华净投资收益率也经常出现有所不同程度的下降，分别为5.3%、4.71%和5.2%。3月30日的人健集团业绩发布会上，其集团副总裁盛和泰称之为，人健集团正在论证成立养老险和年金公司项目，并将在2015年增大养老产业的资产配备。此外，人健身体健康也正在筹划独立国家的身体健康管理中心。

调结构的重点，除渐渐刹车银保趸交外，经过两三年有注重的资源配置后，将在身体健康和养老领域有所作为。除此之外，四大上市险要企在调整业务结构、寻求转型、退出银行趸交业务的同时，随之而来的是市场份额的大大下降。

而银保趸交业务需要在短期内为保险公司带给大量的保险费收益。数据表明，四家上市险要企2014年的市场份额合计约56.3%，而2013年为62.5%，下降了6.2个百分点。新华退守压力较小必须认为的是，当下是互联网时代，在财经方式多样、股市回头牛的背景下，保险公司面对较小的退守压力。2014年，四大上市险要企退保金总计1859.27亿元，大约是889.45亿元净利总和的两倍。

各家公司的退保金增幅皆多达40%，其中新华人寿增幅仅次于，超过70%。中国人寿2014年退保金快速增长50.5%，退守亲率由前三季度的4.77%更进一步升到全年的5.46%，较2013年下降1.6个百分点。

中国人寿总裁林岱仁就退守问题回应，退守亲率在预期内，而退守亲率下降的主要原因是银保受到银行理财产品冲击，造成退守减少，和公司价值性的业务并没过于大关系。在业绩发布会上，中国人寿副总裁利明光回应，虽然公司退守快速增长，但不不存在现金流紧绷问题。

2014年新华保险的退守开支从288亿元减至490亿元，大幅度快速增长70.3%，退守亲率低约9.2%。回应，新华保险指出，有三个方面的原因导致去年退守亲率大幅度上升，一是不受股市转好的影响，二是第三方理财产品的冲击，三是不受个别产品本身特性的影响。从2014年初开始，整个行业发展较多的是低现金价值产品，这些产品的客户退守时损失较小，对客户的约束力较小。

三方面综合一起造成整个行业去年退守亲率快速增长。其中第三个因素影响仅次于，如去除此因素，退守亲率预计为7.4%，比2013年仅快速增长1.2%。另外，中国太保年报表明，2014年其寿险退守率为5.4%，比2013年下降1.2个百分点。

中国平安2014年寿险退守率为1.3%，下降了0.2个百分点。中国平安的退保金由2013年的75.74亿元减少至2014年的101.88亿元，增幅为34.5%，主要原因是不受市场环境及公司业务规模快速增长影响。

分析人士指出，退守亲率下降与险种结构有一定关系，与资本市场关系相当大，目前资本市场向好，对保障性的保险产品影响会过于大，但对投资性的保险产品影响较小。也有业内人士认为，再加从去年以来行业转入到退守满期保险费高峰，险要企的现金流倍受考验。五谷丰登证券指出，中国人寿、太保寿险现金流入过低，退守成主因。

其中，2014年中国人寿流量退守亲率（退保金／已赚到保险费）超过29.6%，赔付率超过40.6%，费用率超过16.7%，三项现金流入合计占到已赚到保险费的86.9%，现金流入过大沦为公司主因。太保产险六年首现保险公司亏损值得注意的是，太保产险业务增长速度上升，将近六年首次经常出现保险公司亏损。2014年，太保财产保险综合成本率为103.8%，同比下降4.3个百分点，产险前五大险种皆呈圆形保险公司亏损状态。其中车险业务综合成本率为102%，同比下降2.2个百分点；非车险业务综合成本率为112.6%，同比下降14.2个百分点。

中国太保董事长低国富在董事长报告中回应，产险的保险公司亏损，一方面是由于准备金评估变化因素影响；另一方面体现了产险在发展策略、风险自由选择、赔偿管控等经营管理方面不存在诸多问题。不仅如此，在3月30日的业绩公布上，低国富堪称亲率管理层真诚道歉，回应感到愧疚和压力，将付出代价不利挑战，采行有力措施，多管齐下增大综合成本亲率管控力度。

他回应，有信心挽回太保产险经营颓势，重返保险公司盈利区间。

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